У першій половині 2025 року світова економіка перебуває під впливом торговельних конфліктів та інфляційної нестабільності.

  • Єврозона залишається відносно стабільною, а країни Центральної та Східної Європи показують лідерство у зростанні. Німеччина має слабкий ріст, але її інвестиційні програми обіцяють прискорення. Регіон CEE-6 прогнозовано зростатиме швидше за єврозону, з особливо сильними позиціями Польщі, Чехії та Болгарії. Ринок нерухомості демонструє різке зростання, особливо у секторах логістики, житла та готелів. Інвестиції надходять як від місцевих гравців, так і зі США та Китаю. Подальше зростання підтримується відновленням Німеччини, політикою ЄЦБ та фінансуванням ЄС.

Глобальний контекст

  • Зростання невизначеності у світовій економіці через переобрання Трампа, відновлені торговельні конфлікти, нестабільну інфляцію та зміну геополітичних союзів.
  • Нові мита США на сталь, автомобілі та фармацевтику порушили глобальні торговельні потоки.
  • Прогноз СОТ: світова торгівля скоротиться на 0,2% у 2025 році, з помірним відновленням у 2026-му.

Єврозона та Німеччина

  • Єврозона демонструє відносну стабільність; ЄЦБ призупинив зниження ставок, але може відновити його наприкінці 2025 року.
  • Німеччина: слабке зростання ВВП (+0,2% у 2025), але державна інвестиційна програма (інфраструктура, оборона, енергетичний перехід) має підняти зростання до 1,0% у 2026.
  • Ознаки відновлення: зростання індексів PMI та покращення очікувань у промисловості.

Центральна та Східна Європа (ЦСЄ-6: Болгарія, Чехія, Угорщина, Польща, Румунія, Словаччина)

  • Прогноз зростання ВВП регіону: +2,4% у 2025 та +2,9% у 2026, що суттєво перевищує середні показники єврозони.
  • Лідери: Польща та Чехія (сильний внутрішній попит і довіра інвесторів).
  • Болгарія: перспектива вступу до єврозони посилює політичну надійність.
  • Угорщина та Румунія: проблеми через фіскальне затягування та інфляцію.
  • Словаччина: уповільнення через залежність від зовнішньої торгівлі.

Ринок нерухомості в ЦСЄ

  • Інвестиції у першій половині 2025 року: €5,3 млрд (+52% р/р).
  • Лідери: Чехія (€2,1 млрд, +153%) та Польща (€1,7 млрд).

Сектори:

  • Промисловість та логістика (I&L): €1,7 млрд, удвічі більше, ніж у 2024 (ніршоринг, сталий ланцюг постачання).
  • Офіси: +9% (модернізація, ESG, гібридна робота).
  • Житлова нерухомість: +800% порівняно з 2019 (PRS, BTR, Польща +114% р/р).
  • Готелі: зростання у 4 рази (Чехія, Угорщина, зростаючий туризм).

Джерела капіталу

  • Внутрішній капітал ЦСЄ-6: 54% від усіх інвестицій (проти 44% у 2024).
  • США: зростання майже у 9 разів (€800 млн, орієнтація на I&L, офіси, готелі).
  • Китай: повернення з рекордним зростанням у 20 разів до 2024 року, основний фокус – Угорщина та Румунія.

Перспективи

  • Ризики залишаються: торговельна політика, інфляція, фіскальні обмеження.
  • Сильні сторони: стратегічне розташування, сприятлива для інвесторів політика, поліпшення інфраструктури.
  • Потенційні драйвери зростання: відновлення Німеччини, можливе зниження ставок ЄЦБ та подальше фінансування ЄС.